时隔4年，民生银行（600016.SH）终于迎来昔时第一大鼓励增持。

11月18日，刘永好旗下的新但愿化工投资（下称“新但愿化工”）拟增持民生银行。

加之此前新但愿（000876.SH）控股的新但愿六和投资、新但愿集团控股的南边但愿实业所持民生银行股权已达4.96%，本轮增持后，刘永好旗下主体持股比例将超5%，波及举牌线。

行为首创鼓励之一，民生银行股权的“进相差出”背后，永远不乏刘永好身影。

A股上市之初，“新但愿系”、“东方系”、“泛海系”三方鼓励呈鼎峙之势，刘永好的新但愿投资位列第一大鼓励、本东谈主也被推举为副董事长。

2014-2015年，以“安邦系”为代表的险资入场。刘永好巨流勇退，在后续多年中不息减持，将持股比例督察在4.5%傍边。

2019-2020年，刘永好以个东谈主口头“小步快跑”增持34次，将“新但愿系”持股比例拉升至4.96%的举牌临界点。

而后刘永好虽耐久连任民生银行副董事长，但在股权方面再无大动作；曾与他角力的“泛海系”、“安邦系”等势力，也被时辰长河同一。

新一轮的增持，似乎标识着“新但愿系”正在加码对民生银行的信心。

一朝完成监管核准，民生银即将领有全球东谈主寿外，第二位持股比例超5%的A股鼓励。

“猪周期”之困

从增持时点看，当下增持的“新但愿系”，仍处于上一轮“猪周期”的压力中。

行为“饲料大王”，掌舵着新但愿的刘永好有感于饲料行业的低毛利，在2016年斥资6.16亿元购入陕西本香农业70%股权，强势杀入养猪市集。

2018年年末，非洲猪瘟爆发下的养猪行业开启“史上最强猪周期”。

这一工夫的“养猪新贵”新但愿举债膨胀，既尝到了红利的甜头、也在周期底部坐足了冷板凳。

周期上半场，风口下的新但愿迎来上市后的功绩岑岭，在2019-2020年罢了近百亿利润。

而后膨胀加快，出栏量在2023年达到1768万头、较2019年增长5倍不啻。

2021年“猪周期”干涉下半场，供大于求情况加重、生猪价钱走低。

新但愿2021年蚀本接近96亿元，而后利润推崇渺茫；2023年出售白羽肉禽和食物业务后拼凑盈利，2024年前三季度利润仅为1.53亿元。

利润承压之际，膨胀周期的债务压力也不息靠拢。

2023年，新但愿金钱欠债率“飙升”至72.28%、较同行无数逾越10个百分点；仅利息用度已高至20.47亿元、是同庚利润的8倍。

压力之下，新但愿通过向银行贷款、刊行债券、定向增发等方法融资。

举例2023年11月定增刊行13.64亿股，募资不杰出73.5亿元用于猪厂安防及数智化升级、收购控股子公司少数股权以及偿还银行贷款。

死心上半年末，短期借款、一年内到期的非流动欠债、耐久借款分手为196.5亿元、93.99亿元、247.53亿元。

比拟之下，仅有的108.08亿元货币资金已无法粉饰资金压力。

干涉2024年后，商品猪价钱出现显耀回温。

新但愿所售商品猪每公斤价钱在1-8月由13.3元增至20.13元。

10月，商品猪售价回落至17.37元/公斤，较上年同期增长16.50%，但环比下滑7.66%。

开源证券分析师陈雪丽示意，从供需角度分析，本年四季度猪肉供给瞻望低于上年同期，对猪价造成撑持；但来岁上半年生猪供给复原、干涉猪肉耗尽淡季后，猪价还可能进一步承压。

何故加码民生

固然民生银行近几年的功绩在同行中并不出彩，但关于深陷“猪周期”下半场的新但愿，依然一抹费事的晨曦。

从积年推崇看，民生银行股权孝顺的利润，远比新但愿主买卖务相识。

即等于2019年功绩岑岭时，新但愿障碍持有4.18%股权带来的22.47亿元收益、也占到公司净利润的36.36％。

之后，新但愿并未逐年表示民生银行股权投资的具体收益，但参照投资收益估算，或督察在10亿元傍边。

2024年上半年，新但愿“主若是持有民生银行股权权柄法核算阐明”的投资收益，已超10亿元。

更况且新但愿本就是民生银行的“首创元老”。

固然成本疆域渊博农牧、乳业、金融等鸿沟，刘永好仍将对民生银行的投资视为“一世中握准的两个契机”之一。

1996年，新但愿董事长刘永好团结东方集团张宏伟、中国泛海控股集团卢志强、中国船东互保协会王玉贵和巨东谈主集团史玉柱等开采民生银行。

上市前，民生银行在一年半时辰内网络发生超20起股权转让，最终“胜者”网络在“新但愿系”、“泛海系”和“东方系”三方势力。

刘永好虽掌舵民生银行第一大鼓励新但愿集团，但曾经在2006年的董事会上“出局”副董事长之争，与董事会席位交臂失之。

而后，中国东谈主寿、“安邦系”、中原东谈主寿等险资不绝进场，股权之争升级。

刘永好不息连任副董事长，但已将手中股权转化至4.5%以下。

直到2019-2020年，刘永好34次增持民生银行H股，将“新但愿系”持股比例拉升至举牌临界点。

而后“新但愿系”摇旗呼吁，不再进一步谋求民生银行股权，直至这次增持。

站在当下回溯，2020年后的新但愿和民生银行皆算不上顺利。

新但愿净利一霎高光后在“猪周期”下半场对抗，民生银行也逐渐失去了“小微之王”的光环。

房企风险网络知晓的2020年，民生银行贷款损失准备较上年大幅增长18%至976.37亿元，利润骤降36%，降幅在A股上市银行中垫底。

自此民生银行永远未能复原元气，营收、净利未见起色的同期，PB（市净率）在42家A股上市银行中终年靠后，死心11月19日收盘仅为0.34。

不外当下，刘永好照旧聘任再次信服民生银行。

固然利润承压，但民生银行股息率永远较高，在42家A股上市银行中位列第二，死心11月19日收盘达8.32%、仅次于南京银行。

加之刘永好本就偏疼金融股权，曾屡次共享产融团结涵养、欲以金融为杠杆扶助实体经济的发展。

他曾示意“咱们是民生银行的倡导东谈主，又开采数据金融公司，也投资保障、证券。”

官网自大，“新但愿系”已参股民生银行、新网银行、民生东谈主寿、华创证券。

尽管刘永好曾在2021年与俞敏洪的一场对谈中示意，“我十分忽闪，我方办的银行尽量少作念考虑来去，竟然不在民生银行贷款。”

但在近几年的资金压力下，考虑来去似乎也难以幸免。

2022-2023年kaiyun体育网页版登录，民生银行与“新但愿系”企业贷款余额分手为8.54亿元、27.32亿元。

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