2025年开年以来，可转债商场进展不俗，转债指数贯穿高潮；新近败露的基金捏仓数据炫夸，不少机构进展出对可转债的好奇。商场东说念主士分析，在净供给减少强化可转债稀缺性的同期，来自机构投资者的需求冉冉开释体育游戏app平台，形成了近期可转债供不应求、估值上升的所在。预测全年，可转债信用风险将获得有用缓解，职权商场也有望带动可转债走好。

开年延续涨势

蛇年开市后两个交游日，可转债商场呈现捏续高潮的势头。2月6日，中证转债指数高潮0.79%，盘中最高报424.72点，创2022年9月以来新高。拉长技艺看，自2025年以来，该指数累计高潮2.44%，跑赢上证指数、深证成指。

2024年四季度的基金捏仓数据炫夸，可转债颇受机构好奇。把柄国盛证券征询诠释，公募基金捏有转债市值2876.67亿元，占转债总市值的39.75%，较2024年三季度上升2.96个百分点；公募基金捏有转债仓位为0.97%，较2024年三季度上升0.15个百分点。此外，2024年四季度，捏有可转债的公募基金共7545只，其中捏有转债市值超10亿元的基金（不含可转债基金）共61只。

可转债为何受到资金好奇？业内东说念主士示意，新刊行可转债减少重复到期量、赎回量增多，使得可转债商场存量限度萎缩、“稀缺性”冉冉突显或是弥留原因。

2024年，可转债商场限度出现了减轻。一方面，一级商场刊行大幅放缓。Wind数据炫夸，可转债刊行限度从2023年1395.40亿元减少至2024年363.74亿元。另一方面，2024年大盘品种到期和转股限度权臣增多。西部证券征询诠释炫夸，2024年可转债累计退出限度达1756.92亿元。Wind数据炫夸，限度2月6日，可转债商场限度存量为7218.34亿元。

现在看，2025年可转债的“稀缺性”或进一步强化。Wind数据炫夸，限度2月5日，已败露刊行预案的可转债系数约1015.06亿元。在退出方面，国泰君安固收分析师顾一格预测，2025年将有1228亿元可转债到期或强赎退市。

商场东说念主士示意，跟着债券收益率水平快速走低、职权商场性价比冉冉透露，一些资金也接纳通过可转债布局职权商场可能出现的高潮行情。同期，债券收益率水平着落之后，投资可转债的契机资本也相应裁减。

需求冉冉开释

关于2025年可转债进展，多位机构东说念主士以为，可转债信用风险将获得有用缓解，职权商场也有望股东可转债上行。

华安证券首席固收分析师颜子琦分析，在职权商场积极反弹的股东下，可转债的廉价券信用风险将获得有用缓解。同期，可转债商场在阅历了一段技艺的价钱压缩后，商场估值还是运转透透露征战迹象。廉价可转债勾引力增多，商场对可转债的需求冉冉开释。

国海证券首席固收分析师靳毅示意，2025年可转债商场有望迎来访佛于2021年平价和转股溢价率“双击”的经由。可转债商场在阅历了夙昔一年的信用冲击后冉冉征战，“固收+”基金仍有扩容的可能性，可转债设立需求增多有望股东估值征战。

“短期商场风险偏好有望陆续提高，商场愈加热心科技成长与高频数据炫夸的征战主张。”浙商证券首席固收分析师覃汉示意体育游戏app平台，冷漠热心科技成长、主题投资等主张，可热心廉价券中无较着短板的个券，高价券中选正股股性强、题材强的个券。